Первоначальное проектное название - «Охотнорядская», потом было заменено на «Охотный ряд», и дано по названию площади, на которой в 18-19 веках охотники торговали своей добычей – битой птицей и дичью. С 19-го века Охотный ряд становится исключительно торговой площадью, с расположившимися на ней гостиницами, складами, трактирами, торговыми рядами. Несколько раз станция переживала переименования, и лишь 5 июля 1990 года ей вернули первоначальное название. Во время киносъемок «Москва слезам не верит» станция имела другое название, но в целях правдоподобности сюжета, где героиня едет в метро (а действия фильма идут в 1958 году), специально повесили прежнее название - «Охотный ряд».
Строительство станции затруднялось многими неблагоприятными факторами. Подземные склепы старинных кладбищ во время проходки тоннелей доставили много проблем. Древнее русло р. Неглинки, проходящее в месте строительства, было заполнено водоносными песками, что усугубляло и без того сложную гидрогеологическую обстановку. Во время обильных дождей огромные потоки воды вместе с кусками асфальтовой мостовой прорвали слой грунта в 8 метров, и устремились в уже выработанные подземные своды.
На ней впервые применили оклеечную наружную изоляцию, впоследствии распространившуюся по всей трассе метро. Отделали станцию серебристым с голубизной итальянским мрамором, и она стала единственной станцией первой очереди пуска метро, на которой для облицовки применили импортный материал. Центральный зал не был запланирован в первоначальных документах, изменения в проект внесли уже после начала стройки. Конструкция станции – трехсводчатая пилонная, по типу глубокого заложения (15 метров глубиной). Сооружали горным способом по индивидуальному проекту, обделывали монолитным бетоном. Светильники «шары» обновили в 2004 году, в них установили люминесцентные лампы вместо лам накаливания. Белая побелка заменила бежевую краску на сводах тоннелей станции, и тут стало зрительно просторнее и намного светлее. Вместо плитки путевые стены в 2008 году облицевали мрамором.