Стоит храм на правом берегу Малого Волховца, недалеко от Рюрикова Городища. Строить его некогда повелел князь Ярослав Владимирович в 1198 году, через год стены были покрыты великолепными фресками.
Сцены из Страшного суда, портрет самого князя, изображения пророка Ильи и многие другие уникальные живописные изображения украшали церковь изнутри. С этих фресок делали акварельные копии, их тщательно изучали, а во время Великой Отечественной пытались всеми силами сохранить церковь, чтобы фрески не пострадали. Избежать разрушений не удалось, и после обстрелов сохранились только восточные стены. Но уже в 1944 году церковь стали восстанавливать, и ныне она возвышается в той же первозданной красоте. Работа над фресками тем не менее продолжается.
В 2001 году в результате раскопок на территории церкви археологи нашли небольшие фрагменты фресок, до той поры скрытые, а также гробницу, в которой лежит князь Афанасий Данилович, внук знаменитого Александра Невского.
Сама церковь включена в Список Всемирного наследия ЮНЕСКО.